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央票利率维稳资金回笼微调

2018-11-02 17:23:34
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  央票利率“维稳”资金回笼“微调”

  央行24日在公开市场招标发行110亿元1年期央票,并同时进行了400亿元的28天正回购操作。分析人士表示,在本周市场到期资金量高于上周的情况下,昨日510亿元的资金回笼量却低于上周二,这可能显示出央行在资金回笼力度上的微调。不过,近期的资金净回笼态势短期内仍将维持。

  资金回笼量小幅回落

  央行昨日以价格招标方式发行了2009年第六十期1年期央行票据,发行量110亿元人民币,同日进行的28天期正回购数量为400亿元。操作情况显示,1年期央票发行价依旧保持在98.27元/百元水平,中标收益率继续第十三次持平于1.7605%,28天期正回购中标利率也继续持稳在1.18%。上周二,央行招标发行了180亿元一年期央行票据,并进行了950亿元28天期正回购操作。

  来自WIND的统计数据显示,本周公开市场到期资金量为1250亿元,较上周的950亿元到期量有显著增加。而昨日510亿元的资金回笼量较上周二的1130亿元有大幅减少。本周到期资金较上周增加300亿元,而昨日的资金回笼量却大幅回落,一些分析人士表示,这可能显示出央行在资金回笼力度上的微调。上海一本地券商交易员表示,临近年末,央行在资金回笼上略有放松,这从某种程度上也可以理解。不过,市场长期以来预期的央票利率再上“一个台阶”,至今仍未兑现,这可能也在一定程度上限制了机构“缴纳”资金的积极性,并进而造成公开市场上资金回收量有所降低。该市场人士同时预计,不排除近期央票利率“松动”的可能。

  净回收态势或延续

  截至上周,央行在公开市场已连续第六周净回笼,其中上周净回笼量为930亿元。而本周二尽管央行操作力度有明显降低,但市场人士仍预计,当前的资金净回笼态势短期仍将延续。

  来自央行的数据显示,10月外汇占款增加2285亿,较9月大幅减少。而10月份外汇占款较9月份环比下降,主要是十一长假、企业外汇用款需求比较强烈等因素导致,未来外汇占款总体上还会保持较高的增长水平。在此背景下,央行在公开市场操作上回笼货币的力度预计仍将延续。如果周四央票和回购量继续保持高位,本周有望实现连续第7周公开市场净回笼。

  10月以来一年期央票的发行规模维持在200亿元附近的水平,相对于三季度800~1000亿元左右的发行规模有明显下降,这也导致目前的单周加权平均冻结期限已经由0.5年下降至不足0.3年。分析人士表示,如果只利用短期限央票和正回购对资金的到期进行平滑,并不利于实现“管理通胀预期”的目标。有分析人士据此预计,加大一年期央票的发行规模,并小幅提高一级市场发行利率以增加对机构的吸引力,对于货币当局来说可能是目前的一个较好选择。而昨日一年期央票发行量和28天期正回购数量的降低,从某种程度上说可能就是一个信号。

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